豆粕期货半月劲涨9%，南美天气成后市关键，供需报告利好再添助力

近期豆粕期货市场波动显著，自2024年大幅下跌后，2025年1月10日至22日，豆粕期货累计上涨9%。此次上涨主要受到美国农业部月度供需报告和季度谷物库存报告利多影响，加之国际大豆市场基本面偏强运行。同时，南美大豆产区天气不佳，阿根廷和巴西南部干旱，中西部多雨影响收割，国内节前备货需求增加，共同推动豆粕价格上涨。

豆粕价格上涨过程中，多空主力资金调仓，多头增仓意愿更高。现货方面，大豆到港量下降，压榨利润减少，油厂开机率下行，供应偏紧。需求表现较好，进一步促使豆粕价格走强。近期国内豆粕现货价格与期货价格走势一致，沿海基差大幅上涨。未来南美产区天气及国际市场总体需求仍是关注焦点，巴西大豆收割上市有望放量，阿根廷大豆产量预计下调。国内方面，年后养殖进入消费淡季，豆粕库存有继续收紧预期，但大豆到港如期则市场紧张程度有限。