中国乐高布鲁可：深陷奥特曼依赖迷局

布鲁可于10日在香港联合交易所主板上市，每股发行价60.35港元。作为中国拼搭角色类玩具的知名品牌，布鲁可拥有“百变布鲁可”和“英雄无限”两大原创IP，并获得包括奥特曼在内的50余个全球知名IP的非独家授权。2023年，布鲁可GMV达到18亿元，占中国拼搭角色类玩具市场份额的30.3%。然而，其大部分收入来自奥特曼IP产品的销售，显示出对单一IP的高度依赖。

布鲁可多次延长奥特曼IP的授权期限，并在资本市场受到热捧，认购金额超8000亿港元，获得逾6000倍的超额认购。然而，专家指出，布鲁可如果不能让自有IP成为主打产品，就不具备对比泡泡玛特或乐高的特性。长期来看，依赖授权IP可能使公司生命线掐在上游手中。尽管短期内资本市场对其发展有信心，但这种打法容易被复制。此外，布鲁可与谷子经济虽有关联，但本质上仍停留在低幼玩具阶段，与更偏重于年轻人消费的谷子经济存在差异。