并购六条点燃市场狂热，背后潜藏风险几何？

自证监会发布并购六条以来，A股并购重组市场异常活跃。国泰君安和海通证券的合并交易顺利通过审核，成为2025年来上交所首个通过的并购重组项目。9月24日至今，已有上百家公司发布并购信息，其中跨界并购占多数。并购重组交易复杂，涉及多方参与，利益诉求不一，且存在合规和内幕消息管理的难题。

并购市场的火爆与首发节奏放缓及政策支持有关。近年来，随着科创板开板和注册制改革推进，首发企业数量增多，但并购重组市场相对低迷。2024年受首发节奏大幅放缓影响，一级市场投融资热情低迷，证监会发布并购六条以激发市场活力。然而，并购市场火热背后也存在风险，包括因利益不一致而终止的交易、跨界并购后的控制难题以及高溢价并购形成的商誉风险等。监管层需加强监管，确保并购重组活动的透明度和公平性。